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　　受美伊局势反复及供给缺口预期催化，今日港股油气板块再度逆势走强。

　　截至发稿，交运燃气(01407.HK)涨超3%，阳光油砂(02012.HK)涨逾2%，中石油(00857.HK)、中海油(00883.HK)有所跟涨。

　　隔夜WTI原油期货结算价收涨2.81%，报92.13美元/桶。布伦特原油期货结算价收涨3.14%，报98.48美元/桶。

　　截至发稿，由于特朗普宣布延长对伊朗停火，日内国际原油价格弱势震荡，但布伦特原油期货价格仍接近98美元/桶。开年以来累计上涨超过60%。

　　短线来看，近期原油价格依然围绕中东局势波动。随着霍尔木兹海峡通行持续受阻，引发中东石油库存累积，储油上限倒逼中东地区减产，已造成全球石油供需结构性缺口，并支撑油价高位震荡。

　　但更令市场关注的是，全球石油需求存在明显季节性，历史上看6月经由霍尔木兹海峡运出的石油数量为全年最高，后续若局势仍未出现实质性好转，6月原油供需缺口或进一步放大。

　　浙商证券研究指出，即便海峡立刻放开，航运也需要时间，由海峡内沙特港口至印度、中国、日本、欧洲等主要需求地的航运时间大约需5到39天不等，全球缺油的现实不会因为海峡放开而立刻缓解。

　　而据粤开证券跟踪研究，EIA数据显示，由于供给下滑，2026年二季度，全球液体燃料将出现供不应求、库存下滑，这是 2024 年三季度以来首次，且供需缺口达到509万桶/日，是2020年以来季度最高缺口，比2021年疫情冲击和2022年俄乌冲突的影响更加显著。

　　近日，花旗集团也表示，如果霍尔木兹海峡的通航受阻再持续一个月，油价可能升至每桶110美元。届时美国对伊朗战争造成的全球原油和成品油库存损失，预计可能升至13亿桶。

　　此外，即使冲突在本周结束，到6月底，全球原油和燃料库存仍将降至8年来最低水平。 而后续若要重建这些库存，则可能需要两年多时间。

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