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　　①航空股“油汇双利”能否持续支撑盈利修复？②创新药的走强原因是什么？

　　今日港股市场延续升势，三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数涨0.13%，报25928.08点；恒生科技指数涨0.11%，报5618.36点；国企指数涨0.04%，报9162.37点。

注：恒生指数的表现

　　今日市场

　　从市场表现来看，医药、家电、汽车、航空股走强，而房地产股跌幅居前。

　　创新药企表现亮眼估值重塑预期升温

　　医药股今日强势领涨。截至收盘，荣昌生物(09995.HK)涨5.05%、康方生物(09926.HK)涨3.97%、复宏汉霖(02696.HK)涨2.24%。

　　方正证券研报指出，当前中国创新药浪潮正由ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等新技术引领，在这些前沿领域的研发已跻身全球第一梯队。随着众多创新产品数据陆续读出，以及跨境授权交易(BD)持续落地，早期创新管线价值有望被市场重新发现并合理定价。该机构认为，新技术不断突破将推动医药创新迎来新一轮发展高峰。

　　家电龙头价值凸显新兴品类成增长引擎

　　家电股同样表现抢眼。截至收盘，海信家电(00921.HK)涨2.96%、JS环球生活(01691.HK)涨2.15%、海尔智家(06690.HK)涨1.45%。

　　天风证券分析认为，2026年家电行业投资逻辑清晰：一是白电龙头凭借低估值与高股息率凸显防御价值，叠加外销受益于产能出海与全球降息预期；二是以扫地机器人、智能割草机为代表的新兴品类正加速全球渗透，成为最强劲增长点；三是黑电领域"中进韩退"趋势明确，中国品牌通过技术升级与全球化运营持续提升市场份额。整体而言，行业正从规模扩张迈向价值增长新阶段。

　　汽车消费韧性显现政策预期提振板块

　　汽车股今日多数走强。截至收盘，北京汽车(01958.HK)涨3.11%、比亚迪股份(01211.HK)涨2.72%、华晨中国(01114.HK)涨2.16%。

　　广发证券研报显示，2025年1-10月乘用车累计销量达1876.9万辆，同比增长5.4%。预计全年乘用车终端销量增速将保持在5-10%区间。值得注意的是，10月乘用车行业平均售价(ASP)同比增长2.9%，同比增速转正，表明行业价格战压力有所缓解。该机构预计，2026年行业政策重心或将转向提升产品均价，促进行业健康发展。

　　航空股受益人民币汇率与油价双重利好

　　航空股今日表现活跃。截至收盘，中国东方航空(00670.HK)涨6.96%、中国国航(00753.HK)涨4.20%、中国南方航空(01055.HK)涨1.58%。

　　市场分析指出，这主要受益于双重利好：一是11月25日人民币汇率刷新逾1年来高位，在岸、离岸人民币对美元汇率双双突破7.09关口，业内预期后续美元指数上行空间有限，人民币将保持稳中偏强走势；二是俄乌停战预期上升带动国际油价走弱。

　　中泰证券研报指出，航空公司在第三季度受益于油汇双重利好，成本压力显著缓解，南航、东航归母净利润略超预期。考虑到航企普遍持有大量美元外债，人民币升值将直接减少汇兑损失；同时航油作为最大成本项之一，油价下行将实质性改善航司盈利水平。

　　万科企业领跌房地产股多只债券触发临停

　　截至收盘，融信中国(03301.HK)跌6.54%、万科企业(02202.HK)跌6.28%、世茂集团(00813.HK)跌3.85%。

　　消息方面，万科企业跌幅居前，该公司的债券今日再度大跌，多只债券盘中跌超20%触发临停。

　　据此前公告，2025年初至11月2日，深铁集团已经向万科提供纯信用贷款203.73亿元，其中已提取197.1亿元，剩余6.63亿元因提款期届满失效。依据《框架协议》，在2025年度股东会之前，万科剩余可向深铁新增的有担保贷款本金为22.9亿元。

　　个股方面

　　美团涨近6% 阿里称淘宝闪购第一阶段规模扩张已结束

　　美团-W(03690.HK)涨5.65%，报收103.80港元。消息面上，阿里的中国电商事业群CEO蒋凡昨晚在财报电话会上表示，淘宝闪购在保持份额的同时，UE(单位经济效益)优化取得显著进展。十月以来闪购的单均亏损已较七、八月降低一半，非茶饮订单占比已升至75%以上，客单价环比也有两位数增长。蒋凡指出，淘宝闪购的第一阶段规模扩张已结束，当前已进入第二阶段，即“效率优化”阶段。

　　禾赛涨超5% ATX焕新版256线激光雷达已获超400万台订单

　　禾赛-W(02525.HK)涨5.54%，报收154.20港元。消息面上，近日，禾赛科技在上海麦克斯韦全球研发智造中心举办技术开放日，并发布基于RISC-V架构的自研高性能主控芯片“费米C500”、“光子隔离”安全技术，以及性能倍增的256线高端激光雷达ATX焕新版。

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