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　　金融品
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　　股指：
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　　5月最后一个交易日，股指早盘大幅反弹呈现似乎强势上攻态势，盘中表现强势的创业板指数涨幅接近1%，而后弱势逐渐浮现冲高回落后一路下行，各大指数均收绿，昨日表现强势种业、人造肉概念今日领跌，除上证50指数外，各大指数均呈现月线跳空缺口。宏观数据方面，统计局制造业PMI49.4，近两个月反弹至50扩张区间上方后再次跌入收缩区间，官方非制造业PMI为54.3，前值54.3，连续5个月站稳在54以上，5月综合PMI产出指数为53.3，比上月微落0.1个百分点。流动性方面，今日央行未开展公开市场操作，未来一周将有9930亿元逆回购和MLF到期。

　　外盘方面，美债10年和3个月期收益率5月30日倒挂16bp，创2007年8月以来新高，美国10年期国债收益率跌至2.17%，创2017年9月以来新低。资金面，沪深两市成交4375亿元，量创本周新低，IF、IH和IC持仓量相对于本月高点跌去了15%、7.5%和20%；北上资金今日流出5.49亿元，本月有且仅有2个交易日净流入，本月北上资金流出额度达到536.73亿元，相对上月多流出356.76亿元，是史上流出额度最高的月份，此前在2015年7月当月以314.94亿元净流出创出过月度流出最高，两融余额维持在9300亿元之下。50ETF期权持仓PCR虽有所反弹但连续超20个交易日维持在1值之下。

　　期指基差、价差贴水幅度昨日缩窄后今日又见扩大，其中远月基差贴水幅度居高不下，今日IF、IH和IC仍见1.65%、1.65%和3.38%的明显贴水，且IC远月贴水幅度是今年来最大，比价显示IH强、IC最弱格局明显。

　　综合外部风险、内部政策、宏观数据和流动性判断股指反弹压力大，结合资金表现、价差结构、指标和技术形态则维持继续回调之判断，操作上建议空单继续持有，保持逢高沽空操作节奏，上2960防守，下2850伺机减仓部分，套利多IH空IF继续持有。
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　　国债：
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　　5月31日，央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期。当周央行累计开展5300亿元逆回购操作，因当周有1000亿元逆回购到期，当周实现净投放4300亿元，创逾四个月单周最大规模净投放。资金面方面，Shibor涨跌互现，隔夜报2.194%，涨12.7个基点；7天Shibor报2.65%，跌1.5个基点；3个月Shibor报2.912%，下行0.4个基点。一级市场方面，财政部续发30年期国债中标利率3.9564%，全场倍数1.93，边际倍数12.4；招标91天期贴现国债中标利率2.3162%，边际利率2.3708%，全场倍数2.84，边际倍数1。

　　盘面上看，国债期货维持窄幅震荡，10年期主力合约涨0.05%，连涨4日，当周累计涨0.13%，持仓量50555手，增仓1116手；5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约收平。国债现券收益率普遍上行，幅度有限，30年期国债现券交投旺盛。

　　短期来看，因5月官方PMI低于预期和前值，且低于往年5月，对市场有一定的提振作用，预计期债以震荡偏多行情为主，建议低位多单持有，前期多十债空五债套利对持有。
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　　贵金属：
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　　5月30日晚至31日，黄金爆发、强势上涨，COMEX金一举冲破1300，沪金冲破293，涨幅达1.15%；美元指数冲高回落。市场避险情绪再度升温：NYMEX原油期货暴跌创两个多月以来新低，市场担忧能源需求前景。亚太股市普跌，美国股指期货全线下挫，纳指期货盘中一度跌超1.4%。美国10年期国债收益率与3个月期收益率倒挂程度持续扩大近一星期，市场短时担忧持续上升。

　　消息面，特朗普宣布美国将对来自墨西哥的所有商品加征5%的关税，6月10日生效。

　　数据面，美国4月成屋销售环比降1.5%，不及预期增0.5%、前值增3.9%，未能随新屋开工数据的强劲上升而上升。比价方面，沪金/沪银再度发力上行，盘中直逼0.0821，再创新高。

　　操作上建议沪金多单持有。套利多金空银继续持有。
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