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经济衰退担忧施压油价,但市场仍不乏利多因素

来源:民众国际期货   作者:民众期货   
民众国际期货官网: 汇通财经讯——今天的油价比一个月前低了近10美元,当时OPEC+宣布了最新的减产计划,导致油价飙升。目前推动油价下跌的主要因素是经济的不确定性,越来越多的分析师在谈论经济衰退。但也有很多看涨因素,包括美国库存下降、中国需求增长以及美国产量增长放缓。
汇通财经APP讯——4月7日周五,布油收于每桶85美元以上。几天前,OPEC+宣布将减产116万桶/天。

快进一个月,布油几乎便宜了10美元。尽管承诺削减供应,尽管库尔德斯坦暂停生产,尽管中国需求增长,但油价还是下跌了,而且可能还会进一步下跌。至少暂时是这样。

过去四周油价下跌的主要原因是经济情绪,尤其是美国的经济情绪。忠于联邦政府的分析人士已经开始用尽“衰退”的委婉说法了,媒体对这个词的使用越来越大胆。难怪油价下跌。



有很多令人担忧的原因。几个月来,人们一直担心美国面临柴油短缺的局面,但现在柴油需求有所下降,这是人们不必再担心的一件事。因为柴油需求大幅下降,这意味着更大的麻烦:可以称之为放缓,也可以称之为调整,但归根结底,这就是分析师所说的经济衰退

石油价格信息服务公司的Tom Kloza在评论柴油需求情况时表示:“如果你在壁橱里观察,而不知道整体经济在做什么,你会说我们正看到某种形式的工业衰退。”

与此同时,通胀率正在下降,但仍远高于美联储4月份5%的舒适水平,这促使美联储上周再次加息,但这对多头没有任何帮助,这是因为传统上利率与石油需求呈反比关系,前者推高了美元,使绝对油价更高。

同时,美国供应管理协会的数据显示,制造业已经连续六个月萎缩。尽管标普全球估计该行业上个月出现扩张,但在4月份再次萎缩。人们开始明白,为什么目前很难称美国陷入衰退。

根据最新的油价趋势,无论实际数据如何,衰退肯定是存在的。好的一面是,这次衰退似乎至少在一定程度上出现在石油交易商的脑海中,而不是出现在实际的美国经济中。在美国经济中,尽管制造业萎缩,但服务业仍在增长。在另一家银行轰然倒塌之前,并非所有人都输了。

最近几周银行业的动荡也与油价有很大关系:银行业崩溃担忧已经蔓延到对更广泛崩溃的担忧,而这又转化为对石油需求破坏的担忧,从而引发抛售。供应形势可能即将改变。

今年3月,中国的石油需求突破1500万桶/天,打破了历史纪录。美国原油库存在连续数周下降后,目前低于五年同期平均水平。此外,根据John Kemp和历史模式,未来几个月美国油气产量增长可能会大幅放缓

在本月早些时候的一篇专栏文章中,Kemp指出,美国油价变动与钻井活动之间存在几个月的滞后,这意味着在油价持续上涨后,钻井活动明显扩张需要几个月的时间。同样地,Kemp指出,从持续的油价下降到随之而来的钻井活动下降需要几个月的时间。

问题是,根据最新的官方数据,美国2月份的产量已经在下降。总产量比2022年2月的平均水平高出近120万桶/天,但也比2023年1月的平均水平低了超过8万桶/天。

在总计1250万桶/天的情况下,这并不算多,但这与美国能源信息署(EIA)此前对2月份的预测大相径庭:产量再次升至纪录高位。美国EIA目前预测,油价将在3月份触及历史新高。

如果美国EIA的猜测正确,油价可能会进一步下跌,特别是如果现在驾驶季节开始,燃料需求仍然低迷的话。但是,如果猜错了,当然,除非经济衰退担忧再次爆发,否则油价可能会再次上涨。

彭博社本月早些时候援引民众期货大宗商品主管Edward Morse的话称:“抛售远远超过了市场平衡所显示的情况,即随着北半球夏季的到来,库存将减少,而库存的前景将下降。”

换句话说,油价走势与石油基本面并不同步,回调可能只是时间问题。然而,正如过去一个月油价下跌所清楚显示的那样,对基本面的预期至少与基本面本身一样重要,甚至更重要。只要再有一块银行多米诺骨牌倒下就行了。



布伦特原油连续日线图
北京时间5月9日13:45,布伦特原油连续 报 76.67 美元/桶

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