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　　股指：上行攻势受阻，短期回调压力渐显
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　　逻辑：在关税延后消息提振之下，股指市场高开，但在7月经济数据不佳、港股弱势双重打压之下，盘面压力渐显。与此同时，盘后恒生指数期货续跌，考虑到AH溢价指数处于阶段高位，不排除A股跟随港股续跌的可能。从潜在下行原因来看，一方面经济下行趋势确认，中报踩雷担忧加剧，另一方面外盘近期飘忽不定带来不确定性。故在贸易利好无法提振偏好之后，预计股指有回调压力，短线观望等待。

　　操作建议：观望
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　　趋势：震荡
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　　风险：1)美股崩盘;2)贸易谈判;3)白马业绩暴雷;4)科创板资金分流;

　　期债：关注MLF操作情况
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　　逻辑：昨日尽管隔夜贸易形势略有缓和的消息使得收益率开盘冲高。但随着远弱于预期的经济数据公布，债市收益率应声而下，并跌破3%。之后略有回调。目前看，前期金融数据暗示信贷投放明显放缓、实体融资需求收缩;昨日公布的7月经济数据明显不及预期，工业受外需、信贷及地产收缩等拖累明显，而基建对冲效应也不及预期。这或使得市场对于逆周期政策出台的预期上升。因此，今日MLF到期续作可能成为一个观察点，关注央行是否超量对冲或降低操作利率。目前来看，经济下行压力依旧、逆周期政策仍有发力必要，同时叠加中美利差优势，债市中长期仍有机会。但由于债市收益率已经逼近银行间融资成本，更大的下行空间需货币政策进一步宽松来打开。因此，建议投资者维持此前逢低参与的操作思路。

　　操作建议：短期观望，中长期逢低参与
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　　风险：1)经济数据预期之外;2)贸易摩擦变化;