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　　流动性：月初资金面稳健
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　　观点：昨日资金面延续稳健宽松局面，DR001下移7.68bp,DR014下移11.45bp。对于流动性的宽松，主要在于本周适逢月初节点，且近期并无资金到期压力，这使得跨月之后压力显著降低。除此以外，随着美联储上周降息靴子落地，市场对于央行下调OMO利率的预期降低。

　　股指：不急于抄底，坚守风格套利
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　　逻辑：周一在全球悲观氛围以及人民币汇率异动拖累下，股指市场延续弱势，IH跌幅较IC更深，盘面唯有黄金、人民币贬值概念等零星亮点，上证综指跌至2月末形成的缺口上沿。趋势层面，美股隔夜重挫之后，沪指回补前期缺口的概率进一步加大，后续盘面存技术反弹的可能，但考虑到：1)人民币贬值或进一步推动外资资金流出;2)政治局会议亮点平平，下半年宏观预期偏弱。于是即使有反弹，空间也不宜高估。短线继续关注IC/IH比值上行交易，在消费白马仓位偏高的背景之下，调仓换股行为或驱动风格转换。

　　操作策略：IC/IH比值上行
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　　风险：1)美股崩盘;2)贸易谈判;3)白马业绩暴雷;4)科创板资金分流
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　　期债：人民币贬值腾挪货币政策空间，债市暂且观望
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　　逻辑：昨日债市继续走高，国债期货10年期主力合约创2016年11月底以来新高，现券主要利率债收益率下行3-5bp左右。背后逻辑有三：其一，汇率贬值&股市下跌，避险情绪上涨支撑债券买需。其二，月初流动性充裕，资金减点融出。其三，汇率贬值一定程度上透露出央行对于汇率弹性的容忍度在增强，汇率弹性的释放一定程度上为国内货币政策腾挪了空间。在“六稳”重新提上日程之后，货币政策维持流动性充裕仍将对债市形成支撑。不过，考虑到货币政策的空间需等待汇率端重新回归稳定之后，且如果汇率端持续波动也会引发市场担忧资金面波动及外资流出。因此，在汇率端趋势明朗之前，债市收益率缺乏难持续下行的推动，建议投资者观望为宜。

　　操作建议：观望
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　　风险因子：1)经济数据预期之外;2)贸易摩擦变化;