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　　金融期货

　　流动性：央行续作MLF
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　　逻辑：昨日央行开展2977亿TMLF以及2000亿MLF，以对冲当日到期的5020亿MLF，除此之外，央行未进行公开市场操作，显示资金面趋于平衡。而短端利率走势也呈现出偏松的状态，Shibor7天以及DR007均下行。预计下一轮资金收紧的结点要等至月末。

　　期指：回归自身逻辑，月底前或以震荡为主
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　　逻辑：昨日科创板较首日降温，成交额从485亿下降到227亿，平均换手率下降至36.5，平均PE小幅降至96，整体行情趋于平缓。原因来看，一方面，由于科创板前五日不设涨跌停板且发行价无23倍市盈率的限制，令首日价格已充分反映市场态度;另一方面，在首日打新产品资金获利了结后，受限于个人投资者的参与门槛，后续资金承接力量逐步减弱。因此，对于之后科创板表现，在后续新股上市之前，或有两种可能，一是以中长线资金为主导下的平稳波动;二或是短线资金继续博弈。我们更倾向于第一种。对于昨日主板表现，尽管整体有所缩量，但是从市场涨停个数以及打板指数居前来看，市场热度有所恢复。对于后续，鉴于不确定性仍集中在7月底的中央政治局会议，以及美联储降息靴子的落地上，叠加科创板未有引领主板行情的表现，指数或以震荡为主。

　　操作建议：剩余IC多单续持
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　　风险因素：1)美股崩盘;2)美联储降息预期下降;3)德银危机;4)贸易谈判;5)白马业绩暴雷;

　　期债：平稳过税期，悬念仍在月末
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　　逻辑：央行昨日释放TMLF以及MLF，开展TMLF操作2977亿元，并开展MLF操作2000亿元，两项操作合计4977亿元，与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。等量续作MLF后期债高点回落，少量多头离场。税期扰动平稳度过之后，预计近期货币政策最大悬念依然将在月底揭晓。目前维持高位震荡判断。

　　操作建议：观望或逢低做多，基差扩大
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　　风险：1)宽松预期落空;2)贸易摩擦变化;