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　　流动性：短端上行速度放缓
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　　观点：昨日央行开展1000亿逆回购，以应对缴税高峰来临，而从短端表现来看，央行接连投放之后，利率上行速率有所放缓，DR007上行3.29bp、Shibor7天上行1bp。预计资金利率缓慢上行的格局延续，后续投放必要性将减弱。

　　股指：窄幅震荡等待，维持弱修复判断
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　　逻辑：昨日A股两度冲高后均回落，整体依旧处于窄幅震荡区间。对于市场的震荡表现，一是消息面平淡，同时市场赚钱效应一般;二是从北上资金继续减仓白马蓝筹来看，或有结构性调仓意图。而对于未来走向，我们维持弱修复判断，尤其鉴于下周科创板股票将正式上市，市场或静待其表现。因此，操作方面建议继续回调低吸。

　　风险：1)美股崩盘;2)美联储降息预期下降;2)银行体系信用问题扩散;4)创业板资金分流

　　国债：成交持仓双降，期债观望情绪浓重
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　　逻辑：昨日期债成交和持仓均有下降。T主力合约的持仓量已经回落至7月初，而成交量也是6月底以来的低点。成交持仓量的下滑也反映出市场交投清淡，观望情绪浓重。下半月除缴税期外，尚无其他因素扰动。因此期债维持前期判断，在月底美联储降息落地前，市场仍将以高位震荡为主。另外，前期推荐的基差扩大策略已逐渐见效，T主力基差已从上周低点0.281上升至昨日0.550。建议投资者继续持有该策略。

　　操作建议：观望或逢低做多，基差扩大
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　　趋势判断：高位震荡
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　　风险：1)宽松预期落空;2)贸易摩擦变化;