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　　股指：
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　　上周三大股指震荡整理，其中IF和IH分别震荡上涨0.38%和0.28%，IC震荡收跌1.13%。

　　6月29日，中美两国领导人举行会晤，双方同意重启中美贸易磋商，美国不再对中国商品加征新关税。中美贸易局势出现缓和迹象，短期将提振股市的风险偏好，对股市产生一定的提振作用，但长期来看其不确定性仍存。这与两国在高科技领域如5G、人工智能等方面日趋激烈的竞争息息相关。受MSCI指数扩大A股纳入因子和富时指数纳入A股的影响，北上资金6月份累计净流入426亿元。上周受避险情绪影响，北上资金净流入的速度有所放缓，不过深股通净流入幅度开始高于沪股通，预计避险情绪消退后北上资金流入节奏将恢复正常。在经济下行压力下，逆周期调节政策有望加码，北上资金大幅流入对股市形成一定的支撑。G 20峰会期间中美两国领导人会晤的成果将主导短期的市场走势，重启贸易磋商将提振股市风险偏好，预计股指以上涨为主。伴随着避险情绪消退、科创板加速上市和重组政策松绑，IC市场的风险偏好有望回升。

　　沪胶：
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　　1.6月28日上海全乳现货-沪胶1909合约基差为245元/吨，上海全乳现货-沪胶1911合约基差为125元/吨；泰标20#-沪胶1909合约价差为1057元/吨，泰标20#-沪胶1911合约价差为1177元/吨。

　　2.2019年5月份，中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计38.86万吨，环比4月减少10.47%，同比减少25.85%。

　　3.在喀拉拉邦的现货市场，天然橡胶的价格在4至6周内，会从目前的水平上涨7%-8%，达到每千克160-165卢比。尽管市场人士预计，2019-2020年该国产量将会增加。

　　4.受供应端压力增加以及胶市下游需求端疲弱的压制，叠加美联储降息预期降低，以及G 20峰会召开前，市场交投趋于谨慎，上周五国内沪胶期货1909合约延续弱势下探的走势，期价重心回落至11500元/吨一线下方，并寻求前期低点11205元/吨一线支撑。截止收盘时沪胶1909合约大幅下跌-2.49%或-290元/吨。从技术面上看，国内沪胶期货1909合约呈现加速下跌的走势，期价重心跌落至11500元/吨一线下方，并寻求前期低点支撑。短期谨慎情绪升温，市场交投缺乏新的利多因素提振，在偏空氛围之下，胶价面临持续走低的压力。关注前期低点11205元/吨一线支撑。

　　在橡胶期权方面，由于上周五沪胶1909合约呈现大幅回调的走势，导致实值和虚值看涨期权普遍下跌，同时虚值和实值看跌期权则普遍上涨。预计后市沪胶1909合约将维持震荡上扬的走势，同时流动性预期充裕有利于胶价重心抬升，因此推出看涨期权牛市价差策略，买入1份RU-1909-C-12250的看涨期权；卖出1份RU-1909-C-13250的看涨期权。

　　动力煤：
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　　在发改委要求做好迎峰度夏准备工作通知的情况下，市场对供应的担忧有所放缓，加之下游电厂库存持续维持高位，电厂采购需求并不紧张。但是，对于价格走势，我们认为短期并不悲观：一方面，产区受安全环保检查影响，增量难有体现，加之港口等中间环节库存下降，加剧供应的不稳定性；另一方面，清洁能源增长空间有限，后期高温天气到来，火电需求将迅速增长；此外，汽运以及华北等地区煤炭物流园整治，在坑口与港口倒挂并未好转的情况下，煤炭外运形势相对较为严峻，或加剧上下游供需形势收紧。更需要注意的是，中美贸易谈判有一定回暖迹象，也将对市场形成一定的利多提振。结合期货市场来看，动力煤主力9月合约在中期均线附近止跌反弹，重心运行至整数关口上方，近期或偏强运行为主。

　　PP：
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　　上游方面，美国石油钻井连续两周增加，4月份原油日产量继续创历史新高，市场供应充裕，WTI获利回吐。WTI原油尾盘跌至58美元/桶。现货方面，国内PP市场价格变化不大。高价格成交一般，贸易商延续随性就市出货，下游采购逢低适量拿货，交易气氛一般。检修装置方面，常州富德7月3日起停车检修，开车时间待定。大唐多伦4月18日起停车检修。洛阳石化4月20日起停车检修至45-60天。兰州石化4月26日起停车检修至6月底。青海盐湖5月初停车检修12天。青海大炼油5月25日起停车检修75-80天。河北海伟5月27日起停车检修20天。下游需求方面，下游工厂开工率维持稳定。截至6月21日当周，塑编开工率维持在61%，BOPP开工率维持在62%，注塑开工率维持在54.2%。聚烯烃日库存方面，周五聚烯烃石化早库降至64万吨，较上一交易日下降了0.5万吨。近两日石化库存消化再次放缓，但已经降至与去年同期相当的水平。检修损失量基本持平，拉丝生产比例维持在27%，但共聚与拉丝价差不断缩小，接近低点，可能会加大企业转产拉丝的积极性。六月份有新增产能释放预期，现货采购一般，对高价货源有抵触。宏观上，6月29日，中美领导人同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。双方表述的是不再加征新的关税，与之前的暂缓加征的预期要好，这将改善之前对中美关系的悲观预期，有助于提升对经济转好的信心。但我们也应该注意到，之前加征的关税并没有取消，叠加之前的抢出口，塑料制品的出口改善仍然有待观察。另外中国6月制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，与上月持平，结束了下降趋势。但生产指数和新订单指数分别回落0.4个百分点和0.2个百分点。对PP而言，基本面并未发生转变，但鉴于宏观层面的利好，PP有望短暂突破阻力位8500元/吨,但长期来看，依然不容乐观。

　　PTA：
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　　美国石油转塔连续两周增加，4月份原油日产量继续创历史新高，市场供应充裕，WTI获利回吐收低。

　　受原油价格上涨以及下游转暖带动，上周PX价格走高，周内PX价格涨至845美元/吨附近，PX-石脑油价差升至330美元/吨，后期石脑油价格走强，价差收窄。乌鲁木齐石化100万吨PX装置计划6月下旬重启；6月20日，福海创160万吨PX装置检修，计划检修至7月底，青岛丽东PX装置降负至65%。

　　现货方面，周五华东PTA现货价格报6400元/吨，上涨90元/吨。库存方面，周五，PTA注册仓单为42487张，较上周减少26022张。装置方面，周一，逸盛大连220万吨装置负荷提升；周二，蓬威石化PTA装置意外停车；周四，川能化学100万吨装置和蓬威石化90万吨装置升温重启，目前检修的装置有上海石化（600688）40万吨装置，PTA开工率在94%左右。恒力石化（600346）220万吨装置计划近期检修，福海创450万吨装置计划7月3日检修，上海石化重启推迟。现金流方面， PTA现货持续上涨，PTA加工费维持在1900元/吨以上。

　　聚酯需求方面，上周，聚酯厂商开工提升1%至90%；下游江浙织机开工率为78%，持稳。目前聚酯开工提升，聚酯现货交投偏活跃。上周前期涤纶产销平平，价格涨幅较小，周三、周四涤纶产销回升拉升了聚酯涤纶价格。库存方面，上周聚酯涤纶产销依旧表现活跃，预计聚酯涤纶或继续降库。

　　综合来看，中美重启贸易磋商，利好终端出口需求；聚酯需求在涤纶产销持续偏暖的带动下，表现出淡季不淡，库存降至正常水平；聚酯开工负荷稳步提升，形成对PTA的需求拉动；PTA现货流动性趋紧，福海创450万吨计划在本周停车检修也将支撑现货价格，预计PTA主力短期维持强势，谨防高位回调。

　　豆类：
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　　刚刚过去的一周，外盘美豆期价探底回升，虽然美国大豆产区天气好转令市场预期大豆的播种将会加速推进。但周末美国农业部公布的种植面积报告显示，大豆的实际种植面积远不及市场预期，报告显示，2019年美国大豆播种面积为8000万英亩，不仅低于市场预期的8435.5万英亩，也低于3月末美国农业部种植面积意向报告中预估的8461.7万英亩，更是较2018年实际播种的大豆面积8919.6万英亩调减919.6万英亩，降幅为10.31%，创下2013年以来的最低播种面积，全国29个大豆主产州的播种面积无一例外全部出现下降。预计2019年美国大豆收割面积为7926.6万英亩，较2018年实际收割面积8811万英亩调减884.4万英亩，降幅为10.04%。由于美国农业部对今年大豆的实际种植面积低于行业预期，报告之后，美豆期价涨幅超过1.3%。接下来，美国农业部将在今年的晚些时候对大豆面积重新调查，这也是在以往播种严重推迟的年分钟通常采取的方法。这项调查可能会在7月末进行，并在8月份的月度供需报告中得以体现。

　　报告显示，2019年美国玉米播种面积为9170万英亩，高于市场预期的8666.2万英亩，但仍旧低于3月末美国农业部种植面积意向报告中预估的9279.2万英亩，较2018年实际播种的玉米面积8912.9万英亩调增257.1万英亩，增幅为2.88%。玉米实际种植面积超出市场预期并超过2018年实际播种面积令市场略感意外，说明部分玉米的种植是抢在最后播种窗口期种植的，这部分玉米的产量前景依然令人堪忧。

　　美国农业部公布的季度库存报告显示，截至6月1日当季，美国大豆库存为17.9亿蒲式耳，低于市场预期的18.61亿蒲式耳；美国玉米库存为52.02亿蒲式耳，低于市场预期的53.32亿蒲式耳。美国的气象学家预测，4月初以来，美国玉米种植带遭遇创纪录的降雨量，而且在9月初美国劳动节前夕暴雨没有停歇迹象，到时候农民又该担心霜冻的危害问题。就算降雨暂时停止，过厚的云层将阻碍植物生长所需的阳光，将令人错过收获窗口期。因此，在美国农业部的种植面积报告公布之后，随之而来的美国农作物的生长关键期，天气变化将成为市场关注的焦点，以此作为判断今年美国农作物产量前景的依据，美玉米期价仍将面临大幅波动的风险。 　 　整体来看，美国农业部的报告利多豆类，利空玉米。这也将给国内豆类期价带来一定提振。而在天气炒作持续的背景下，豆类期价仍将保持易涨难跌的走势。