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　　流动性：央行增信中小银行，安抚季末流动性
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　　观点：昨日央行净回笼500亿，银行间端短资金利率延续结构化差异。一方面，短端资金利率或受到连续净回笼影响，小幅上移近20bp;另一方面，跨季的21日资金利率也持续走高。不过对于跨季压力，鉴于央行对中小银行发行的同业存单进行增信，或对季末流动性起到一定的安抚作用。

　　股指：基建托底撬动权益市场反弹
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　　逻辑：昨日A股强势反攻，建筑材料、食品饮料等概念大涨。盘面突然上行与两则消息有关，一是地方债可做项目资本金，市场预计将撬动基建投资，大基建概念表现活跃，二是央行对中小银行同业存单增信，这使得6月中下旬因银行信用出现资金面缺口的可能性降低，两者共同助推A股。但目前来看，市场仍只是反弹，上证综指预计仍将在两个缺口也就是2800至3000区间震荡，经济数据或弱于预期以及中美谈判的不确定性仍将限制股指市场的反弹力度。故不建议仓位过重，短线仍是底仓或是观望为主。

　　操作策略：防御或是做多波动率思路
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　　风险：1)美股崩盘;2)银行体系信用问题扩散;3)中美关系恶化;

　　期债：多因施压，债市延续疲态
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　　逻辑：昨日，债市延续本周以来的疲软表现。多因素对此均有贡献。其一，资金利率分层结构依然存在，同业存单增信担保对市场提振较为有限;其二，专项债新政提振了市场对于基建托底的预期;其三，央行公告下旬离岸央票发行计划，且中间价仍然持续强于市场预期，暗示当前汇率仍然是货币政策制约;其四，股市震荡走强也施压了风险偏好。短期投资者可延续尝试空单小幅博弈回调

　　操作建议：观望或小幅空头参与
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　　风险因子：1)贸易磋商事件继续升级;2)货币政策再度宽松;3)经济数据再度不及预期;