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　　港股三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指数涨0.54%，报24642.51点；科技指数跌0.37%，报4296点；国企指数涨0.63%，报8216.84点。

　　今日市场

　　从今日市场表现来看，光通信、PCB、人工智能、黄金等前期热门板块个股领跌，而石油、房地产、电力、煤炭股则逆势走强，市场资金明显由高估值成长方向向周期、防御方向切换。

　　光通信股集体走弱长飞光纤光缆跌近17%

　　截至收盘，长飞光纤光缆(06869.HK)跌16.62%，中际创旭(03308.HK)跌12.21%，剑桥科技(06166.HK)跌11.93%。

　　消息方面，瑞银近期发布研报首次覆盖中国光纤光缆行业，明确指出市场对2027年产能过剩、盈利见顶的担忧被显著高估。瑞银分析称，自6月股价触顶以来，长飞已回调37%，主因投资者担心同行及新进入者宣布的光纤产能扩张，可能导致公司盈利在2027年见顶，但瑞银认为实际的产能过剩风险有限。

　　光通信调整传导至PCB与人工智能相关个股。截至收盘，芯基微装(09630.HK)跌10.89%，胜宏科技(02476.HK)跌10.14%，建滔积层板(01888.HK)跌10.01%。

　　截至收盘，海清智元(01392.HK)跌14.34%，傅里叶(03625.HK)跌10.07%，MINIMAX-W(00100.HK)跌9.08%。

　　美债利率上行压制估值灵宝黄金跌10%

　　截至收盘，灵宝黄金(03330.HK)跌10%，山东黄金(01787.HK)跌9.35%，潼关黄金(00340.HK)跌8.61%。

　　消息方面，特朗普拒绝伊朗提议刺激油价上涨，美债抛售再起，美债收益率上行令贵金属估值承压。加之日前美联储四位官员密集发表鹰派言论，市场对后续紧缩力度的预期骤然升温。

　　能源股集体共振中国石油股份涨超3%

　　截至收盘，中国石油股份(00857.HK)涨3.08%，中国石油化工股份(00386.HK)涨1.69%，昆仑能源(00135.HK)涨0.66%。

　　消息面上，标普全球报告显示，到2060年全球能源需求或较当前增长逾60%，增量主要来自巴西、印度等新兴经济体的工业化与城镇化进程。尽管可再生能源正加速扩张，但受制于资金、基础设施与能源安全等因素，煤炭、石油和天然气不会快速退出，未来数十年油气仍将是全球能源体系的重要组成部分。

　　而煤炭股也出现上涨。截至收盘，蒙古能源(00276.HK)涨5.77%，中国神华(01088.HK)涨3.02%，中国秦发(00866.HK)涨2.99%。

　　机构指出，今年四季度应重点关注冬储需求的兑现情况。国庆节后北方冬储将逐步启动，集中补库或阶段性收紧供需格局，对煤价形成支撑，价格突破千元后仍有进一步上行的可能。但节奏上更多体现为阶段性集中释放，其持续性仍需重点观察，同时需关注国内供给修复节奏及稳产保供政策的变化。

　　政策预期发酵中国金茂涨近7%

　　截至收盘，中国金茂(00817.HK)涨6.69%，绿城中国(03900.HK)涨4.18%，旭辉控股集团(00884.HK)涨3.23%。

　　摩根大通发表研究报告指出，近期内房股跑赢同期恒指，其中融创中国领涨，相信主要是受到政策预期的推动。摩通认为，近期市场出现的兴奋情绪，源于对当局或于国庆前公布全国性按揭补贴新政的憧憬——2025年11月及12月也曾出现类似揣测并带动板块短期反弹，但最终并无政策落地。

　　摩通进一步测算，类似政策通常设有补贴上限：例如1个百分点的按揭利率补贴将令实际利率由3.05%降至2.05%，若参照现有地方案例每套房补贴上限仅为2万至5万元人民币，则实际影响有限。以上海贷款额500万元、每套5万元上限为例，1个百分点补贴仅相当于节省约4个月按揭利息。

　　该行预期国庆前内房板块将因政策预期维持韧性，但若届时未有政策公布、或政策力度弱于预期，板块可能再度遭遇抛售。

　　个股异动

　　宁德时代H股续创新低盘中一度创下今年3月初以来低位

　　宁德时代(03750.HK)跌0.98%，报收484.60港元。值得注意的是，该股近期持续承压，盘中一度创下2026年3月9日以来的阶段新低。

　　消息面上，花旗此前研报指出，市场对2027年电池需求放缓、产能过剩及竞争格局恶化的担忧，是导致宁德时代与碳酸锂相关板块近期遭到抛售的主要诱因。不过花旗认为，当前市场对悲观预期的定价已显过度，估值已具备吸引力，维持看好宁德时代A股以及正在抢占市场份额的二线电池厂商。

　　好孩子国际单日大涨超24% 获主席溢价约38.89%提私有化

　　好孩子国际(01086.HK)涨24.54%，报收1.34港元。消息面上，好孩子国际与要约人Crystal Aurora International联合公布，要约人拟通过协议安排方式将公司私有化，每股注销价为1.5港元，较9月25日收市价1.08港元溢价约38.89%，涉及最高现金代价约为13.22亿港元。计划生效后，公司将申请撤销联交所上市地位。据悉，要约人由好孩子国际主席兼执行董事宋郑还全资持有。

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