2026年上半年，港股市场正经历一场深刻的结构性变革。在日前举行的媒体发布会上，瑞银集团多位人士表示，硬科技与新质生产力跃升为港股IPO的中坚力量。与此同时，全球资本对中国科技资产的配置偏好正在发生结构性转变。展望下半年，瑞银认为，结构性机会将高度聚焦于具备坚实基本面、真正全球化扩张能力，且深度契合结构性转型趋势的优质企业，主要包括核心科技龙头企业以及具备出海能力的中小市值企业。
民众期货官网谈及2026年上半年港股一级市场，瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷表示，“在静水深流中产生了变化。”据她介绍，硬科技与新质生产力正成为新股发行绝对的中坚力量。数据显示，2026年年初至今，科创企业数量已经占到港股IPO发行规模的63%，去年则仅为16%。此外，科创企业的定增规模占到了21%，可转债的规模也达到了6%。
民众期货官网“大型IPO项目持续登陆港股市场，涵盖多个细分行业龙头。中国首批大模型企业IPO于1月集中挂牌，后市表现强劲，形成了显著的带动示范效应。A股科技龙头及AI半导体产业链相关项目亦受到广泛关注。”瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈表示，多家海外长线基金及主权财富基金历史上从未参与基石投资，近期却首次担任基石投资人，标志着全球资本对中国科技资产配置偏好的结构性转变。
民众期货官网一级市场的活跃离不开二级市场流动性等方面强劲的表现。谈及下半年港股市场，瑞银整体具有较强的信心。
民众期货官网在胡知鸷看来，中国的资产正在成为全球投资组合中的万能牌。中国市场具备规模优势与估值防御性。当前中国股市总市值已接近15万亿美元，占MSCI指数权重约四分之一，具有显著的系统重要性，逐渐成为全球资产配置的必选项。
民众期货官网“全球主动管理型基金对中国股票的配置比例自2024年四季度以来呈现明显回升态势。据瑞银研究部门数据，该比例此前低点约为投资组合的5%，目前已接近7%，但与2021年15%的历史高位仍有较大差距。”谌戈介绍称，结合近期全球投资人对中国资产的兴趣升温，全球资产配置的再平衡将持续支撑港股及A股相关行业的强劲表现。
民众期货官网胡知鸷表示，科技板块仍是中国股市创造长期超额回报的核心驱动力。前两年涌现的技术创新及半导体供应链本土化趋势，将在政策层面获得更有力的倾斜。同时，在全球人工智能浪潮中，中国善于将“技术创新”转化为“大规模、高能效的商业化应用”。基于此，AI全产业链——半导体、电子、工业自动化、消费及应用等板块深受各类投资者青睐。
民众期货官网此外，从南向资金视角观察，谌戈表示，今年以来，尽管3月份受地缘政治因素影响，净流入有所放缓，但4月、5月流入规模仍处于历史较高水平。此外，港股成交额今年以来屡创新高，充裕的二级市场流动性为股票发行提供了有力支撑。
民众期货官网“下半年结构性机会将高度聚焦于具备坚实基本面、真正的全球化扩张能力，且深度契合结构性转型趋势的优质企业。行情大概率呈现‘两端跑赢’特征。”胡知鸷告诉记者，其一，直接受益于全球AI应用落地及技术自主可控进程，且获行业主题ETF资金高度青睐的核心科技大市值龙头企业，仍具备一定增长空间。其二则是中小市值企业中，具备结构性出海能力的标的。
（民众国际期货：经济参考报）
