在CMOS图像传感器（CIS）这片被消费电子巨头们激烈厮杀的“红海”里，今日（4月17日）迎来一个“特种兵”：长春长光辰芯微电子股份有限公司（下称：“长光辰芯”）登陆港交所，辅导机构为国泰君安。
民众期货官网上市首日，其以39.88港元/股的发行价开盘，最高涨至85港元/股，首日股价最终收涨75.53%，报收70.00港元/股，最新总市值305亿港元。长光辰芯也是继奥普光电和长光华芯后，长春光机所收获的第三个IPO。
2024年工业成像和科学成像收入全球第三
民众期货官网长光辰芯诞生于“新中国光学摇篮”中科院长春光机所，是国产高性能CMOS图像传感器（CIS）龙头企业。归国人才王欣洋博士与奥普光电及凌云光等上市公司在2012年联合发起成立。
民众期货官网自成立以来，长光辰芯一直专注于高端CMOS图像传感器的研发，公司提供的九大产品系列，广泛适用于工业成像、科学成像、专业影像、医疗成像等先进技术领域。
民众期货官网根据弗若斯特沙利文的资料，就2024年的工业成像收入而言，长光辰芯在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的15.2%。就2024年的科学成像收入而言，其在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的16.3%。
民众期货官网长光辰芯招股书显示，截至目前，工业成像及科学成像CIS市场由少数国际及地区领导者主导。按2024年收入计，该公司工业成像CIS市场及科学成像CIS市场分别约占全球CIS市场的2.1%和0.8%。
民众期货官网财务数据方面，2023年度至2025年度，长光辰芯营收分别为6.05亿元、6.73亿元、8.57亿元；净利润分别为1.70亿元、1.97亿元、2.93亿元；同期的毛利润分别为3.84亿元、3.97亿元、5.73亿元，毛利率分别为63.5%、59.0%、66.9%。同期的经营现金流持续为正，稳步增长，由2023年的2.08亿元增至2024年的2.25亿元，并进一步增至2025年的4.66亿元。
民众期货官网股权结构方面，长光辰芯的投资者包括珠海祈欣、高瓴裕润、先进制造、中科创星、中科先导、中科科投等；上市公司奥普光电和凌云光亦名列为股东名单中。
作为长光辰芯的机构投资者，中科创星合伙人郭鑫表示，中科创星很早就在关注高端CMOS图像传感器这项卡脖子技术，并快速锁定长光辰芯，与企业建立了联系，但企业一直没有对外融资。
民众期货官网“后来，企业陆续攻克全局快门像素、HDR像素、3D成像传感器及3D晶圆堆叠等一系列关键核心技术，经营上也取得突破。典型的硬科技方向，加之团队具有稀缺性，以及企业经营状况也很好，且创始人具有国际视野，这让我们对团队都很有信心。2022年中，长光辰芯迎来首次（也是唯一一次）对外融资的窗口，中科创星便果断投资了。”郭鑫表示。
民众期货官网高达66.9%的毛利率远超A股其他龙头
民众期货官网值得一提的是，与A股诸如韦尔股份、思特威、格科微等其他CMOS图像传感器（CIS）龙头主要聚焦手机、汽车、安防等市场领域不同，长光辰芯专注的是工业、科学和医疗领域。这样的路线差异决定了公司在经营方面的显著不同。
民众期货官网具体来看，韦尔股份2025年实现营收288.55亿元，同比增长12.14%，归母净利润40.45亿元。其凭借覆盖手机、汽车、安防的全面产品线，其中汽车电子已成为其增长核心驱动力。
民众期货官网思特威则展现了惊人的爆发力。2025年营收90.31亿元，同比激增51.32%，归母净利润更是猛增154.94%至10.01亿元。其成功在于从安防监控龙头成功切入智能手机中高端市场，实现了“第二增长曲线”的开拓。
民众期货官网而格科微则正处于从低端手机传感器向高端市场艰难转型的阵痛期，净利润大幅下滑，反映了消费电子市场的残酷竞争。该公司2025年实现营收77.82亿元，同比增长21.91%，归母净利润却只有5037.24万元，同比大幅下降73.03%。
民众期货官网与上述三家不同，长光辰芯2025年营收为8.57亿元，同比增长27.26%；归母净利润2.93亿元，同比增长48.82%。
民众期货官网从2025年的营收规模看，长光辰芯不到韦尔股份的3%，不到思特威的10%。但根据长光辰芯招股书，其2025年的毛利率高达66.9%，其中科学成像2025年的毛利率更是高达77.7%。
民众期货官网与此相对应的韦尔股份、思特威2025年的综合毛利率分别为30.59%、23.66%，格科微2025年前三季度的毛利率为20.70%。
（图：长光辰芯报告期毛利率情况）
民众期货官网财务数据的天壤之别，源于产品赛道和商业模式的不同。当韦尔、格科、思特威的产品安装在亿万部手机、千万辆汽车、百万个摄像头上时，长光辰芯的传感器，安装在全球顶尖的同步辐射光源、DNA测序仪、高速工业相机和广播级电影摄像机中。
民众期货官网其核心产品是科学级、工业级CMOS图像传感器，特点是超大靶面、超高分辨率、极低噪声和高速成像，不是一个追求极致“性价比”和“出货量”的市场。不过，也需要注意的是，全球工业和科学成像传感器市场尽管利润丰厚，但总体规模远小于消费电子市场。
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